之前寫過匯豐回購後，最近連報章也開始提到自八月中的回購行動所帶的影響。到九月一日匯豐股價突然向上突破向$60關口去。
九月二日經濟日報有多篇有關的報導和分析。
2016年9月2日 01:00 星期五回購加速北水搶貨 滙豐撲60關
券商醞釀調升目標價 估每月43億回購
恒指佔比最重的成分股滙豐（00005），近日加大回購力度，北水又持續追捧，助滙豐股價升近3%至59.1元，直撲證券界普遍預期的60元關口，券商亦正醞釀調升目標價。
回購啟動後 股價累升18%
回購成為滙豐股價上月跑贏大市關鍵，8月初宣布年內作最多25億美元（約195億元）回購以來，總共17次回購買入21億元股份。縱使回購額度僅約整體預算的約11%，惟效果顯著，期內滙豐累升18%，跑贏恒指期內升幅4.7%，而滙豐市值更抽升1,764億元。
截至本港今晨4時，滙豐在美掛牌的預託證券（ADR）折算報58.6港元，較港收市價59.1元低0.5元。
投資界認為，滙豐決定年內回購總額時已與主要投資者做好溝通，即使年內未能用盡25億美元彈藥，亦不會相差太遠，「餘下4個月時間但仍有九成資金未動用，相信日後會加大回購力度。」若要完成預算，即相當於滙豐今後4個月，須每月平均回購43億元。
暫21億回購 市值增1764億
現時外資券商普遍看滙豐目標價60元，為滙豐在倫敦做回購的高盛亦看60元成為重要指標，但未來證券界目標價有望再調升。
外資行分析員指，投行會按各銀行營運數據設計投資模型，評級及目標價主要看數據表現，回購對每股盈利影響低，「股價接近目標價，雖然基本因素未變，但仍要等待適合時機再作調整」。
放榜後 逾48億北水捧滙豐
股價持續造好，滙豐近日亦吸引內地投資者青睞，連同昨日港股通的9億元流入，本周總共有33.37億元北水買入。由滙豐公布業績後，港股通共錄得48.23億元淨流入，北水持續追捧成為另一利好因素。滙豐回購力度明顯加大，成為股價催化劑，以前日為例，該行在倫敦買入逾423萬股股份，涉逾2.45億元，為8月公布回購以來最大筆交易。
有分析員指，滙豐不會無止境掃高股價，回購動作有如為股價包底，「當部分指標如股息回報率（yield）與金融同業貼近時，回購應該會減慢，甚至暫停，屆時主要股東料亦會接受。」（見另文–獅王發威股價何時見頂？）
值得留意的是，中資券商對滙豐前景較看好，中金及國泰君安分別給予滙豐77.56元及62.54元目標價，較外資大型券商更看好。
| 撰文 | ： | 董曉沂 |
從報章所講，匯控股價推升是由「回購」加「北水」兩大買方力量所推升上來的。再看另一篇的分析。
獅王發威 股價何時見頂？
滙豐股價愈升愈有，投資者不禁問何時見頂？後市走勢參考指標為股息回報率，若維持優於國際同業，料股價仍有支持。
以昨日收市價計，滙豐股息率回報約6.7厘，更勝不少高息股。相比起早前股價低殘的內銀股平均5.5厘高，亦勝其他公用股和收租股的3至5厘回報，具不俗防守力。
6.7厘高息 勝環球同業
翻查資料，現時全球金融同業，滙豐股息回報率可謂一枝獨秀，英國銀行同業萊斯銀行僅得3.8厘，歐洲大型銀行法巴有4.9厘，亞洲區銀行如星展有4厘，內銀則較高，近日受捧的建行（00939）有5.5厘。
股價備受追捧同時，滙豐股息率亦會趨跌。以滙豐宣布未來全年每股派息0.51美仙、即3.978元計，要跌至同業的相約6厘水平，股價要升見66.3元，即較昨收市有12%潛在升幅。
相反，股息率回報亦為股價提供支持。後市股價走勢若不如預期，現價買入滙豐股息率回報有6.7厘，即現股價跌6.7%至55.14元投資者仍然可以平手離場。
8月份滙豐股價已累升18%，對市值逾萬億元計的大型股份而言絕不輕易，而由於回購金額至今只動用約10%，管理層亦曾預告明年或有機會再推回購，股價相信長期有支持。滙豐股價逼近券商的目標價，短綫或出現調整，惟長綫投資者可視為吸納機會。
| 撰文 | ： | 董曉沂 |
此外，報章內有另一篇文章分析是探討匯控如何以回購來提高股東價值。
2016年9月2日 17:07 星期五匯豐高價回購 有何良策創股東價值？
匯豐（00005）過去一個月持續回購，且過去兩日更見加速，分析認為，匯豐破天荒回購，股價反應不錯，但中長線而言。但公司高價回購愈買愈急（詳見「匯豐回購愈買愈急 分析料放慢免買貴貨」），短期推高股價之餘，能否達致提高股東回報的目標存疑。
但有專家分析相信，即使高價回購，只要成功推高股價，匯豐管理層仍有方法以「另類」手法為股東創造股值。
回購價愈高 提升每股盈利派息效應愈微
股價回價所以是公認有助提高股東回助，原因在於回購後註銷股份，提高每股盈利及派息。理論上回購價格愈平、回購股份便愈多，提升每股盈利、派息效應便愈顯著；相反，回購價愈高，回購股份便愈少，提升每股盈利、派息效應便愈大。
不同的是匯豐今次回購計劃，訂明回購股份不作註冊，會作為庫存股份，相關股份放棄收息，亦有助提高每股派息。經濟學家關焯照及基金經理黃國英均估計，匯豐或利用庫存股份作員工獎勵股份，或分派予選擇以股代息的股東。
庫存股作員工獎勵付股息 高價即可套利
這項庫存股份用途的彈性，便為匯豐預留創造價值的空間。假設匯價一直高價回購，用盡25億美元回購的平均價高達60元；但只要股價一直高踞不下，到匯豐向員工或股東分派股份計價日的股價升至65元，公司回購後再分派過程中，便能套取每股5元差價賬面盈利。
但關焯照補充說，回購能短暫刺激股價，但當回購額度大致用完，投資者或於高位沽出；中長線而言，回購亦未必有用。「現在的匯豐已經不是以前的匯豐，其歐美業務不濟，現只靠香港的盈利增長及回購托價。」
豐盛金融資產管理董事黃國英更認為，回購已經是一個極端的做法，本港其他上市公司均沒有利用這財技，「匯豐現時回購好似上咗癮咁，係得嘅話就唔駛回購啦！」。他又指，外國人才有回購這「習俗」，若公司現金流強勁，即使回購亦沒有所謂，但匯豐應保留現金作「子彈」。當回購額度用完，他坦言匯豐「已無後著」。
| 撰文 | ： | 蔡浩儀 本網記者 |
看完這幾篇報導之後，覺得現在匯控彈藥充足，若一有甚麼負面的消息令股價再次下跌，它仍有足夠的資金來繼續回購行動。現時為止它只用了之前公佈那25億美元一成多一點左右，要完成25億元的回購的確長升長有。只是我相信去到一些如$60關口的大位會弔來相當大的估壓令股價升幅出現停滯。我相信這是再買下一注的好時機。因為既然價錢沒法停在$60以上持久，那回落下來自然會引至股息重新變得吸引。
記得8月4日明報當時分析這回購時有兩張圖是相當深刻的。當中提出這次回購計劃的優點指在推高股價等4大好處。
而另一方面，當股價跌到$50元甚至更低水平，回報率卻會突破8厘水平。
若再有此8厘的水平出現，即是在$50水平下必定引來相當大的搶購。因為這是相當大的吸引力。一投資產品已跌得很殘但回卻是近一成的水平，這就如當日買莎莎有9厘多回報一樣。買入後基本上已可不用理會它而放在此慢慢等12月收息以及來年4月的「大息」。到時會相當和味的。
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