匯豐憧憬業績

滙豐股價拾級而上，除了受惠加息和美國計劃放寬銀行監管法案外，投資者亦憧憬明天交出的成績表。

業績焦點回購、派息等地方。而明天公布全年業績當中，其中一焦點是會否延續回購股份計劃。滙豐自去年8月初宣布用25億美元回購以來，股價便愈升愈有，回購計劃對股價帶來動力。

市場憧憬，滙豐今年會延續回購計劃。花旗集團表示，滙豐資本足夠，可持續回購，預期至2020年，每年動用25億美元回購。

另一焦點是滙豐可否維持派高息政策。摩根士丹利指，滙豐的普通股權一級資本比率（CET 1）已達到13.9%，高於滙豐原定目標12%至13%，毋須擔心削減派息，認為未來兩年滙豐可維持每年派息每股51美仙（約4港元）。彭博綜合券商預測，滙豐去年會維持每股派息0.51美元。

券商預料滙豐去年列帳基準除稅前利潤介乎127.7億至143.5億美元，按年減少24%至32%（表三）。

另一方面，滙豐受惠加息。德意志銀行表示，如果同業拆息在2019年前穩步上升150點子，預期滙豐亞洲業務淨息差可改善30至35點子，集團整體淨息差料改善25至30點子。

估值方面，彭博綜合券商預測，滙豐現價相當於預測2017年股息率5.8厘，高於過去10年平均的5.0厘；預測2017年市帳率1.03倍，低於同業平均的1.15倍，反映估值有吸引力。

本欄已於去年12月12日推介滙豐，當時股價65.75元，上周五升至68.3元，建議繼續持有，並把目標價推高至74元。

高盛、Exane BNP Paribas、摩根士丹利，分別給予滙豐目標價74元、71.57元、70元。