回調後繼續向上

上周恆指來一個較合我意的小回吐跌近十天線23100，於是把握機會上車補倉溝濃21692這恆指call。還記得換馬這輪是在仍有負面因素的情況下上車，到上周加碼仍未高過一萬元投資額只靠高槓桿特性慢慢地上碌出利潤。在這個單邊市裡把握持貨直至廿多倍見頂時便可滿載而歸。

大市今天以上升149點正式升上23413成交有775億。阻力區為23400-23600且保力加頂23609, RSI14為70.094。港匯方面為7.7527相信另一個短期回調在望。

最近看了一本投資書，其作者算是在早前受過教訓的投資者。但其在市場學到的教訓很多都是一針見血的總結。其中印象深的是以下幾項。

1. 現在是買進/持有還是沽出
2. 現在驅動股價的因素
3. 上升或下望的水位有多少

報章或師父說現在是牛市，單以恆指從萬九點升上來現的二萬三已達四千點之多。之前在零九年的高位不過是約廿萬四千六百點左右。同樣現時令恆指推升是因為港匯轉強到7.75水平即表示熱錢流進本港進入風險資產。

回到這三個分析層面，現在應是持有keep the profit run的策略，偶然可使用衍生工具乘勢一番直至看到恆指的pe到頂為止。以上周本下跌90點接近十天線來看，恆指當天只是11.15倍。比較2007牛三廿四倍pe有很大水位上升空間，而比較2010年牛市最高位去到約17倍水平。那即是說從市市盈率角度來看現在港股仍不算貴。相反每次當市盈率跌至八或九倍水平時反而是牛市開始階段。相信這亦有機會向上。

至於短線驅動股價的因素反而是負面，因二月美國上調國債水平問題及意大利又有人選可能會做成另一個讓大戶止賺的藉口。但這種個別的問題相信只能維持一段短時間而未必可像金融風暴去打擊全球經濟。

如要恆指上升到高pe水平相信要上到兩萬五左右甚至更高。希望今年能見得到吧。