頭條日報2020年2月20日

金融High Tea 2020-02-19 文字大小        美股周一假期休市，港股有點自由浮動。過去兩日大市交投不過千億元，大市有點上升乏力，大笨象滙控（005）公佈業績有點驚嚇，搞到港股急回，下跌429點，並在低位收市。

　　港股昨日開市已經向下，中午滙控公佈業績，第四季出現虧損，並表明由於集團要重組，未來兩年不回購股份，滙控過去業績麻麻，主要靠回購支撐股價，以及派六厘息，現時話兩年不回購，自然會惹來大家沽貨，大市亦受影響更加腳軟。　　　　 

　　滙控截至去年底全年，滙控列帳基準除稅前利潤133.47億美元，按年倒退32.9%。每股普通股基本盈利0.3美元，第四次中期息每股派0.21美元，集團表示擬維持派息水平及將普通股權一級比率維持在14%至15%，並計劃於2021年底前達到這個範圍上限。

末季業績差加快開刀

　　再睇細數，滙控受商譽減值73億美元和10億美元的英國銀行徵費支出影響，截至12月底止第四季列帳基準除稅前虧損達39億美元。鑑於未來兩年將進行大規模重組，會產生60億美元重組支出，以及約12億美元資產出售成本，集團計劃於2020及2021年暫停股份回購，直至2022年起恢復，以中和發行以股代息股份影響。

　　滙控公佈業績前，市場已經預算受中美貿易戰等不利因素拖累，兼且最賺錢的香港業務去年下半年受社會運動衝擊，業績好極有限，股價表現拉牛上樹。按公佈前把十多間券商預測綜合，估計去年列帳基準稅前利潤按年僅升0.7%，第四季列帳基準盈利按年則跌14.5%，至27.84億美元。現在派出來的成績表顯然比估計為差，尤其是第四季急滑遠超預期，以至連全年表現都拖低。

　　滙控即時披露將透過多項改革，精簡集團架構並提升效率，其中包括將工商金融業務和環球銀行業務的中後台部門，合併為單一運作模型；將零售銀行及財富管理業務和環球私人銀行業務整合，組成一個全新的財富管理及個人銀行部門；從集團行政層面將地區匯報的範圍，由7個減至4個；以及重組環球職能部門及總部配合新架構。彭博引述滙豐控股臨時行政總裁祈耀年指，預料未來三年最多裁員3.5萬人，佔總數員工數目約15%，預料集團員工總數會減到20萬人。

　　自新主席杜嘉祺上場後，一直覺得滙控身材臃腫要減肥，但說易行難，有決心但未必做到，過去一直拖拖拉拉，搞到連行政總裁都要換人。過去滙控靠香港賺厚利養活全家，但去年香港業務受制大氣候，今年再被新冠肺炎踩多一腳，不景氣殺到埋身，看來管理層只有發狠下刀。早前香港滙豐總行前的鎮店獅子被人放火燒身，好多人都話係不祥之兆，有市民睇到喊，如今看來呢次真係有攬炒之災。

恒生增長同內銀相若

　　滙控業績失準磨刀霍霍，同系恒生銀行（011）去年錄得股東應得溢利248.4億元，按年增3%，每股盈利12.77元，派第四次中期股息每股4元，這個數字同多間大行預測的平均數250億元接近，但不算出色。最近疫情爆發，銀行紛紛推出按揭「還息不還本」政策，此舉有利維護樓市，減少銀行出現呆壞帳機會。喺信貸需求下降中，呢招叫幫到個客又幫到自己。

　　恒生現時市盈率13倍，息率4.6厘，計估值貴過內銀好多，但增長率不相上下，差價這麼大，主要係大家對兩地銀行體系信心差異而已，是否值得差咁遠，真係見仁見智。

　　業績不振下，滙控（005）跌2.8%，收報57.75元；恒生跌0.4%，報163.9元。大笨象腳軟令人擔心本地市道轉差，大市氣氛下午再弱，恒指收報27530點，急挫429點；國指收報10805點，跌152點，成交反增至1014億元。科技股普遍向下，騰訊（700）挫逾2%，收報408.2元；中芯（981）跌6%，收報15.18元；小米集團（1810）跌3.5%，收報12.82元；阿里巴巴（9988）下滑1.6%，收報214元。

陸羽仁