April 2011

今周末國內又有經濟數據公佈，昨晚收市後又傳出人行會在本周末加存準金今早大市一開市便影響了表現。港股全天看著上證方向走懶理會昨晚美股因企業業績推動之好表現。恆指上午時跌了98點守在二萬四之上。收市時更回落到24014跌121點險守二萬四上。成交進一步收縮到718億，看來以小成交的日升日跌正在反映大市對周末的觀望氣氛而盡量按兵不動。 今天雖是跌市但底位仍比昨天高而且是JW見底，而美中不足的地方是今天輕微穿了十天線(雖三線仍向上)令十天廿天線的距離收窄了些少。港匯持續走軟到7.7762也是另一個沒力向上的原因。 提起加存準金，其實想深一步它是用作限制餘資流動所形成的通漲，如在一個通漲升溫的國家這已是一種溫和又直接的方法。過往大市通常一遇到這消息便會應聲下跌(因資金流動性減慢便會減少流入股市的資金)但影響股票價格除了買賣力量還有公司的業績表現。一隻股票的升跌就是其內在因素減去外在的風險(如環境政策等因素風險)所帶來的餘額。如有一間很賺錢的國內企業，因它太賺錢所以中國政府便可能要加收它的稅款形成暴利稅這便是一種限制其股價上升的外在因素。又假如其持有的最大五家持股者其中之一是日本財團，那現在日本因發生核危機投資者有機會套現此股票班現金回國之用。這也是另一種環境因素風險。 減去風險所帶來的影響後的餘額便是已反映風險而大家接受的股價。當這個「價」被有些投資者「覺得」被低估後便會買這家股票而重新令其上升。 這就是這幾天恆指的表現。日本一公佈其核危機升級到第七級的最高級別大市便因恐慌而拋售但當大戶想深一層，日本把核危機升級到第七級理應停市作救災工作。何解東京股市仍開市這樣矛盾呢？而IAEA的發表也指出了日本福島的事雖也很嚴重但不能和蘇聯的核爆事故相比。大家消化完這個解釋後但天便重新入市令股市回彈。 同樣道理，人行加準存金已不是第一次。短線的確可以令股市降溫但過幾天便會有人發現股價被低估而入市而重新上升。人是活的動物，政府限制一所企業不能從銀行機構拿到融資便會從其他渠道來集資。當中有合法也有不合法(當然合法佔大多數)。當這現象不斷地發生便會產生市場麻木的現象。有天人行發覺不停加準存金通漲仍上升的話相信便要無奈地加息的了。

這是我的第一台DAC以打造以電腦及NAS來玩CAS，Benchmark USB Pre。美國製造的音響級DAC連Pre-amp可獨立輸出耳筒來聽音樂。自己一直希望再進一步開發使用自己部NAS Synology DS207+作不同的應用。DSM去到3.X的版本基本上支持DAC的輸出作CAS已很不錯。可惜DS207+是2007年的出品其風扇燥音一直是一個問題。現在不知用回EeePC當音源還是用DS207+好仍在考慮當中。 以這台USB Pre配撘Oyxida的d+ USB Class S的USB線及Audioengine A2揚聲器有些人可能會覺得有點浪費但由於地方所限的關係各硬體又比較小，它們反而適合我這小小的書房。 音質是不容置疑但有人說如改用其他fuse將可提升其音質清晰度。但兩fuse加上來也成六七百元而一條音響級的電源線也可能要千多兩千。難怪很多人說玩Hifi都是敗家的玩意。看其說明書還有很多玩法這個月應可以有排研究如何微調其表現了。

音響系統整體技術指標性能的優劣，取決於每一個單元自身性能的好壞，如果系統中的每一個單元的技術指標都較高，那麼系統整體的技術指標則很好。其技術指標主要有六項：頻率響應、信噪比、動態範圍、失真度、瞬態響應、身歷聲分離度、身歷聲平衡度。 一、頻率回應： 所謂頻率回應是指音響設備重放時的頻率範圍以及聲波的幅度隨頻率的變化關係。一般檢測此項指標以1000Hz的頻率幅度為參考，並用對數以分貝(dB)為單位表示頻率的幅度。 音響系統的總體頻率回應理論上要求為20~20000Hz。在實際使用中由於電路結構、元件的品質等原因，往往不能夠達到該要求，但一般至少要達到32~18000Hz。 二、信噪比： 所謂信噪比是指音響系統對音源軟體的重放聲與整個系統產生的新的雜訊的比值，其雜訊主要有熱雜訊、交流雜訊、機械雜訊等等。一般檢測此項指標以重放信號的額定輸出功率與無信號輸入時系統雜訊輸出功率的對數比值分貝(dB)來表示。一般音響系統的信噪比需在85dB以上。 三、動態範圍： 動態範圍是指音響系統重放時最大不失真輸出功率與靜態時系統雜訊輸出功率之比的對數值，單位為分貝(dB)。一般性能較好的音響系統的動態範圍在100(dB)以上。 四、失真： 失真是指音響系統對音源信號進行重放後，使原音源信號的某些部分（波形、頻率等等）發生了變化。音響系統的失真主要有以下幾種： 1．諧波失真：所謂諧波失真是指音響系統重放後的聲音比原有信號源多出許多額外的諧波成分。此額外的諧波成分信號是信號源頻率的倍頻或分頻，它是由負反饋網路或放大器的非線性特性引起的。高保真音響系統的諧波失真應小於1%。 2．互調失真：互調失真也是一種非線性失真，它是兩個以上的頻率分量按一定比例混合，各個頻率信號之間互相調製，通過放音設備後產生新增加的非線性信號，該信號包括各個信號之間的和及差的信號。 3．瞬態失真：瞬態失真又稱瞬態回應，它的產生主要是當較大的瞬態信號突然加到放大器時由於放大器的反映較慢，從而使信號產生失真。一般以輸入方波信號通過放音設備後，觀察放大器輸出信號的包絡波形是否輸入的方波波形相似來表達放大器對瞬態信號的跟隨能力。 五、身歷聲分離度： 身歷聲分離度表示身歷聲音響系統中左、右兩個聲道之間的隔離度，它實際上反映了左、右兩個聲道相互串擾的程度。如果兩個聲道之間串擾較大，那麼重放聲音的立體感將減弱。 六、身歷聲平衡度： 身歷聲平衡度表示立體放音系統中左、右聲道增益的差別，如果不平衡度過大，重放的身歷聲的聲像定位將產生偏移。一般高品質音響系統的身歷聲平衡度應小於1dB。

如昨日所估計恆指今天作了昨天下跌的第一次反彈。只是得777億成交反彈157點收24135重回二萬四之上有點美中不足。不過今天看到這支BW的長腳SW明天盼可出細粒仔以重拾升軌。RSI14回升上61.2而保力加頂升回24753輕微擴闊了一點。 昨天跌市是因為日本提升核危機評級到第七級最高級別，但今天國際原子能組織IAEA卻解釋事件沒可能和蘇聯切爾諾貝爾核電站爆炸同一般嚴重。這令大市冷靜下來重上升軌也不定。 港匯繼續回軟到7.7749(昨天為7.7736)這可能解釋到今天的升市實未為真正有力的上升推上的結果。如今晚歐美市因企業亮麗業績也可重上升軌相信上升動力便可回復，昨天入的Call便可開始慢慢加注了。

被呼召參與教會執委會第一次會議已要使出工商管理的渾身解數了。這是自當儲備執事以來開始深入認識教會運作，在屬靈和理性層面上爭戰。 由簡單的房間重新設計給予意見，到人事請人事務變回理性去討論交涉。當中有不少的層面真是複雜又矛盾。 曾想過當執事是否自己所願，但我深信神由安排我學普通話、到國內工作到學工商管理，所有安排都和教會事奉有關我便懂萬事互相效力叫屬神的人得益處的道理。 既自己是被呼召當儲備執事，這和被邀請當司事一樣。當以無懼的心去為神作工。自己雖不完美，只希望神值給我的材能使用我去作工便是了。希望未來的日子能做好這份工吧！

日本突把核危機升級上最高級別第七級此為與史上最嚴重的蘇聯切爾諾貝爾核電站爆炸屬同級。外界認為事件遲足一個月日本政府才把事年提升到最危險水平當中實在太多未正確定因素。放是乎淡友便成機發難實行借勢「鎖定利潤」。 恒指一天大跌327點穿24000防守線。只是成交824億和前天跌市相約是有點小。這可能因美國已入企業第一季業績公佈期有關。雖美國铝業收入不及預期但其發表向好預測以及其他企業第一季表現可能會有所不同。 RSI14進一步回調到58.7向保力加的上升中軸23400去。通道因這兩天的下跌已有所收窄頂部下降為24745而恆指則收在中間。港匯由昨天7.7693回軟到7.7736但仍算強勢大戶只是待機買貨。 今天有幸以最低位小注試Call明天將很重要的日子。觀近來之上升勢大市最多回吐三天便會重新向上。明天理應是JW的轉向點見低又或是出長腳的JB見底現象。否則便要止蝕今天的Call了。相信今晚歐美市將會反映而下跌的了。而明天便要看亞太區能否見底作評估再作決定。如持續下跌從保力加的中軸來看23400將是整個升市單邊的中間支持位作為重新入市的買入點了。

隨葡萄牙債務問題明朗化新的問題又從冰島引發。但其影響程度應較歐緒各國細。而日本方面未有新的利淡消息使到大市上月中以來一直維持上升勢。美國聯邦政府面臨關門危機終在上周五最後一刻被通過看來危機又被解決。短期看利淡因素應被消化得七七八八了。 上周理應下跌的周五最後反升收場。從上升勢以小成交834億回吐93點收24303，今天的恒指是要讓一部分的上升力量消化過來。使到今天收回保力加頂24573而RSI14回調到66.7。以過往上升勢的分析，在每日向上如只有一天回落是正常的但多過兩天又或出現隔日下跌而MoA及RSI14又處高位和超買的話便要小心到頂。如出兩天回落而又和高位有成5%距離更應止賺鎖定利潤。而現在港匯越來越強已到7.7693，大市很有可能趁機會回調買上。只是現在還未回調足夠讓大戶嚐到甜頭相信大市要到四月中開始美國新一季業績期開始才來一個像樣的向上了。

匯豐被大行唱行連日上升把之前所捱的跌幅收窄到-1.7%上到$85.15只是告它把今天應跌的恆指反推上114點到24396成交900億真是有點吃力了。今天的sw沿著三線向上再次接近保力加頂24408。問題是RSI14已升到69.3雖有強港匯7.7713支持但只要有一些少利淡消息大市便會被推落。 前日三央行檢討加息，除英日兩國宣佈維持利息不變外只有歐洲央行前天加息後，刺激歐元昨天飈升，再加上美國聯邦政府面臨關門危機，推使美滙指數跌見15個月低位，險守75關口。美元走弱，惠及環球投資市場全綫造好，全球股滙、商品皆飈升至近期新高。但同時因欠款關係聯邦政府面臨財政困難很可能影響美市表現。只要大市以此作藉口便可把新興市場整區推下來了。不過這此終是短期性因素而不像日本核問題那麼嚴重。而葡萄牙終向歐盟尋求擔保援助應解決歐債危機，要大跌必須要像日本地震核危機出現。到四月中便是美國企業公佈期到時又有這些客觀正面因素向上動力中線應可再次向好的了。 這次單邊升市總算有些好表現盼快些有一個短線調整可重新上彈吧！

大市終於在周四回吐了，但暫時只是無力向上而作些微回調3點左右收24282兼且成交縮減至871億比昨天差了一點。RSI14些微回到68仍超買並且收回保力加頂24401內，保力加也有些少收窄不過港匯仍強7.7717大戶可能會看回吐時掃貨也不定。明天應可繼續跌勢只是暫未見大跌之理由。

和往時一樣中國人行選昨天四月五日清明假期時宣佈作第二次加息四份一厘(上次是正月初六新年再上次是去年聖誕節)。好像逄假期便會宣佈加息的。 中國加息，傳聞是將要公佈的CPI竟升破5%以上所以這次便不用加存款準備金來打壓而決定加息。不過中國一直怕加息引來熱錢流入推高通漲顯然是有點兩難。中國加息理應港股及A股同跌作回應。但今天大市卻以過千億(1043億)成交突破保力加頂24167升135點企在24285形成sw。短線仍未突破24300這阻力。不過因為港匯持續走強到7.7738支持著大市有力向上尋頂。只是現在已接近24500這近年強阻力位，整個倉除了匯豐已全在正回報水平而匯豐也只是負千多元的小數。問題是恆指已到了曹仁超之前提過之中線阻力區24000至27000所以便開始分批走貨先散掉衍生工具即使正股開始跌也不會有因槓桿關係有很大的跌幅。相反如大市繼續其強勢向上現在的全正股組合已有不錯的動力了。 連升五天後RSI14已到達67.961離70超買不遠再加上還有兩天便周五利淡便更不能進取而行。周五可能還要選好Put輪保護整個組合。大市只等一個沽貨的藉口吧！