2011

「為何要繼續植堂」交流會牧者認為香港教會有植堂需要（3月18日消息） -《時代論壇》Christian Times.

教會使用NAS以超過兩年而近來也開始多使用其儲存功能讓同工可以把有用文件有效儲存之用。NAS雖有每天的資料Backup排程只是由於沒有offline之儲存沒能有效地作離線備份。

今早本港股市進入第二天升市本為不錯，加上中國官員李克強帶領一班高官到訪香港市場更是盼望李克強會為本港經濟帶來另一番刺激。   李克強、習近平、黃光亞都是下任中國政府候任接班人。中國政府這樣安排是希望他們先多和港府多互動將來交接便好辦。 今天恆指一開市便高開85點報20345點，由20271升上20432，然後回順至20262，下午歐洲一開市便令恆指進一步回至20140，收報20212.08點，倒跌48.02點。成交743億RSI14回到37.311水平。短期而言8月8日成了阻力區，相信市場想以觀望明天李克強的發表才有明確方向。 何解？德國貴為歐洲龍頭，一般小國有事都要經它同意去救便成事。誰知剛公佈第二季經濟增長0.1%，遠低於首季的0.8%，亦差過預期0.5%，增幅較債務纏身的西班牙還要差，西班牙上季經濟增長0.2%。這是自零九年以來最差的表現。歐洲幾個股市自然應聲下跌。並以德國自己最傷吧！ 美國今晚有新增建屋數據發表。如不理想的話明天加埋要消化歐洲的負面消息，以及國內人民銀行公布，今日發行的50億元人民幣1年期央票，參考收益率上升8.58個基點至3.584%，此前連續7周保持在3.4982%。由於央票利率上升，市場對人行加息的預期增加。在三重負面因素影響下，真擔心明天李克強所公佈的話很難可沖起本地大市。

最近廣州三叔及三姑姐兩家人趁暑假來港玩幾天。兩家人分別下榻姑姐葵芳家及海福。記起零八年結婚後和太太第一次回廣州探訪祖母及叔叔、姑姐等家庭。太太說最難忘是三叔一家友善的招待。可惜今次三嬸沒來太太說有點可惜(因為太太對三嬸及敏妮印象最深)。媽建議家訪我們新居於是於這周六(2011年8月13日)到訪銀湖天峰。 入住新居以來除了爸媽岳母兩家這是首次招呼遠方親友我們自然高興。看文亮、阿滔已為大學生。年青人對我們家居的科技十分雀躍又好奇。3D電視又或HTPC全都令他們滔滔不絕地談論。晚上和他們到稻香火鍋食晚飯享受一下自助任飲算是這天最熱鬧了。有天在將來他們後生一代出來工作的話有機會我到廣州輪到他們帶我看他們漂亮的居所呢。

還記得在一次的祈禱會分享中，有肢體分享教會的文字功作所遇到的難處。當中提出每次追稿都是很具挑戰的工作。其中印象最深刻的，是他分享一番話:「追稿的對象總是遲遲未交稿。但他們卻在facebook上可以寫一篇很好的文章。」

昨天如預期是急跌後的第一次反彈，正如美國聯儲局議息後伯南克宣佈的並非推出QE3而是把低息維持到2013年。市場可能覺得有點意外認為聯儲局很少會這樣罕有定講明底利率到何年。對於我們供樓一族聽到這消息自然開心。因為平息時代還可再維持兩年。 法國繼美國後又傳被評級機構將會把其AAA下降引發歐美市再有恐慌式拋售。奇怪的是，今天雖跌但市場反應沒上次美國被調的那麼嚴重。而本港的波幅提數更是背弛向下反映波動下降(雖然仍有40.84之高)。相信這是市場認為法國雖為重要大國但其地位跟美國比還是有一定距離。加上近來歐盟及IMF兩家也不會讓堂堂歐洲大國有此風險所以市場相對地冷靜。 亞太區包括普遍已jw來回應法國這個降級傳聞。不過今天港股收窄跌幅的原因卻是因國內的回升。並傳社保基金「國家隊」入市底撈平貨造成。是否屬實仍不知不覺全天只跌百多點連1署也不沒有便是事實。只是全球市情況相當波動，今天跌不下過一兩天一有些少負面消息便又插過。和玩過山車無異！

儘管美國今晚議息以及歐盟開始購買各國之債券，環球的信心仍是經不起美國評級被下調的挑戰而本港股市波動令今天再如前天以大成交1169億大跌1159點收19331足有5.66%之多，第三天收在保力加底20821。恆指的波幅指數一天竟升44.64%到51.97,這是本年二月中開始使用恆指的波幅指數的最高位。 今天的走勢頗為風回路轉，因昨晚美國再多跌六百多點後影響到亞太區之表現。恆指早上一開已跌破二萬心理關口。最高跌了千六點及後開始jw式慢慢回升收窄到只跌三百多點左右。上午十時國內公佈CPI達6.5歷史高位超出市場之預期，上證自然擔心再有新一輪收緊銀根的情況出現而下跌。到下午市場傳通漲已見頂令國內股市開始回穏。然而到下午三點歐洲開市後港股再被當提款機一般被拋售。匯豐及中移成被拋售對像並看出資金流出令港匯升到7.811最高位。 看短線而言恆指超賣了超過六天了，RSI14跌至21.411相信明天再跌多一天便會因伯南克作一反彈。然而很多分析員已指出在某些國家其實已進入了熊市的環境了。

一年一度電腦節又到了。今年仍舊是兩個攪手一在灣仔會展(香港電腦商會)另一個沿地於深水涉(香港電腦業協會)與之對抗。深水涉一派今年更連環灣仔腦場聯盟擺明對抗灣仔電腦節。隨了地利外通常都會在另一電腦節前便開始實行搶生意。而今次更於本周五(八月十二號)開始。到下周五十九日才到灣仔會展舉行另一個電腦節。

上周五之大地震發生後，標普周六突把美國評級由AAA突然下調到AA+令全球再次出現大地震。這是今年繼日本地震後第二次令全球股市發生大型震盪的事件。 這一震，令恆指今天測試了二萬點水平。恆指歷史市盈率也因此跌到10.96而預測市盈率則跌至9.98。隨後各國財金官員分別發表言論支持美債到下午歐洲開市後才長出長腳jw來。全天以較上周五小成交996億(上周五是千二億大成交)下跌456點約2.17%。RSI14跌到28.927。第二天穿了保力加底21207收20490點。港匯仍企在7.8上，為7.8056。 評級被降是信心問題。這等同金融海嘯後國際金融機構間互不信任的情況一樣。而格林斯潘也發表一番言論，說美國違約的風險是零。但原因是很震撼，就是美國如需還債可開動印鈔機幫忙。這番言論事實在有點可怕。事關全球一體化所造成的矛盾今已出現。由分散風險到火燒連環船都是由此造成。 總括而言現在是心理問題多於一切。有些財務產品要求要有AAA評級的東西做抵押，如用上了美債現在這些東西已「表面上」不能作抵押品了。但抵押品的價錢仍存在。問題是它的價錢跟之前是否還是一樣吧了。有人認為只把這些要求AAA評級的條規放寬便可以解決問題。但是否所有產品都可以這樣「隻眼開隻眼閉」便可以呢？ 金融海嘯後，各方要求收緊很多的財金活動及風險控制的做法。使用高評級作抵押品理應是合理的做法，但如放寬以AA+也接受作相同等值的話會否有違之前之目的呢？ 當然，標普這次的做法是預期之內。問題是全球如何看待這次的降級。美債的地位在國際上會否因此而動搖。如不會的話美債仍是全球上最流動性強之「零風險」產品！ 明天議息及新一批國債拍賣將是考驗全球股市的重要活動。且看近日之波動是否大戶舞高弄低之吸水活動還是金融海嘯第二波打到來很快便有分曉。

【明報專訊】港股上周急挫近千點，然後美國主權評級又歷史性被下調，估計港股今日再跌難免。連番下挫後，是否「入貨」好時機，值得參考各種估值指標。截至上周五（5日）恒指預測市盈率及市帳率，俱低於近5年平均水平（見圖）。但若按恒指成分股的股息率（即每股派息除以現股價）計算，則只屆近5年平均水平，並非特別吸引。 （明報製圖） 倘大熊市 仍有一定下跌空間 根據彭博資料，恒指預測市盈率（即按預測2011年全年每股盈利計算）約11.2倍，比近5年平均數14.6倍為低，但仍高於2008年金融海嘯期間低位時的8.7倍。 若計算歷史市盈率（即按去年全年每股盈利計算），目前恒指是10.2倍，雖然比03年SARS期間的約12.8倍為低，但距離1998年亞洲金融風暴及08年金融海嘯的7倍及7.7倍，仍有一段距離。即是若港股確轉入大熊市，仍有一定的下跌空間。 分析員﹕經濟逆轉時 預測市盈率不可靠 有分析員指在經濟逆轉時，預測市盈率並不可靠，因為分析員將會調低上市公司的盈利預測。所以應看市帳率（股價相當於公司資產淨值的倍數），上周五恒指市帳率為1.6倍，同樣比近5年的平均數2倍為低，並略高於海嘯期間低位的1.2倍。 若計算股息率，現時恒指成分股股息率近3厘，與過去5年平均水平相若，且只相當於海嘯時6.65厘的不足一半。這可能是因為近年匯控（0005）等金融股減少派息，令股息率偏低。以目前股息率並非特別高來看，恒指的承接力只是一般。