QE 前因後果 【明報專訊】

問: 何為量化寬鬆（Quantitative Easing）？為何聯儲局要推出QE？

答: 通常各地央行會透過調整影響借貸成本的短期息率來調控經濟（低息促進經濟活動；高息則能約束通脹）。2008年金融海嘯後，信貸市場凍結，但短期息率已近乎零，減無可減。美國聯儲局便透過增加貨幣供應（變相「印銀紙」），藉買入債券，推低長期息率，減低借貸成本，望促進消費及投資。

問:  聯儲局迄今「印了多少銀紙」？

答: 首輪QE在2009年3月展開，涉資1.25萬億美元，去年3月結束；QE2去年11月開始，涉資6000億美元，今年6月結束。

問: QE對促進美國經濟是否有用？

答: 伯南克稱QE有助阻止通縮，股市亦因QE大旺。但國債孳息及按揭息率在QE2推出後並未下降，借貸亦未有增加，失業率仍高企，寬鬆政策亦增加通脹憂慮。

問: QE結束會令環球市場波動嗎？

答: QE令全球資金氾濫，推高股市及商品市場，熱錢湧入新興市場，本港樓市亦因此持續攀升。有評論關注，聯儲局若停止向市場泵水，市或出現逆轉。