投資

自從去年秋後已很少入市，一方面自動化試算表因已不能自動更新而令價格需人手輸入而受到影響。最重要的原由是發覺自己心態上已有改變不像從前那麼著緊市況。 昨天有一新聞說中建兩行被淡馬錫大手減持,好奇之下一看港匯發現港元近來又轉強了。今早財經新聞也有報導是淡馬錫換馬中建兩行到工行所造成而並不是這兩行有問題。再看今天經濟日報發覺原來幾家大國有銀行現息率已超過五厘以上已成為高息股了。此外，市場多了證據指人行已不再像從前那麼收緊銀根，這從近來的港匯及人民幣轉強可看出來。心裡自然再次想起入市之念頭。 問題是，應否如淡馬錫一同入工行呢？當一看建行和工行兩圖後發覺工行其實之前也曾被大手沽過，但兩者以距離五十天線作一比較建行似乎更具直搏。心裡再次思考一個中線策略讓座貨時也可心安的做法。最後選定以注碼風險控制，以每股5.94入市2000股建行為限成本約萬一元。留下彈藥可能下周再來又或入工行。5.94雖不算是最抵但以本季以來今天的十字星形一方面全都低於所有平均線(十天5.984廿天6.014五十天6.64一百天6.014二百五十天則為5.985)並且離保力加底5.845距離不多(2000股數相差190元)。 風險方面一是今天是周五並且相信今晚美國的失業率最新公報將不會是甚麼鼓舞的消息。只希望美股今晚不會大跌的話下周一便造就第二次入市機會。從技術面處看五十天線轉向下且仍未跌穿保力加底的5.845那建行可能還未見底且有再進一步下跌風險。但今天港匯以7.76來看如下周一沒有再大幅轉弱的話那就是說外資仍停泊在港等待買貨。5.86是本季的支援位，穿了的話便告失手要挑戰另一支持保力加底5.845了。 利好方面除了因為建行已成高息股適合中長線外，其市賬率、國策等仍有其利好之因素存在。早前其CEO郭樹清被中央轉為證監主席後提出了很多利於股市的新規定。這些行政規定對A股長遠此終是有利並且在國家希望國民提高借貸以提振經濟這令到港股很難有一個大跌的藉口。只要國家銀行其ROE仍高的話工建行也是一樣。 至於隠憂方面之前溫總曾批評說國家銀行賺錢太容易，這會否暗示將來國家會有一些政策會影響到國有銀行從此賺錢沒那麼容易呢？例如中央如限制國有銀行之派息的話那5厘的利息便化為輕煙而令內銀股的吸引力一減的了。 無論如何，今天的入市會和下周一的行動有所關連。只希望之前已錯失作物業投資的資金可借重投股市已避免受通漲之蠶食吧！

市場在周末前觀望氣氛仍濃厚。大市今天以大起大跌收場來觀看伯南克今晚在Jackson Hall的救市現說。恆指早上曾升過但往後便無力，收市報19582下了169點但成交只得587億的守在19372之上。RSI14為36.758而港匯仍弱停在7.7982。 由於昨天上不到2840所以今天回彈後在1354元入一手作避險之用。不過黃金是非常波動如下周環境不對便要果斷止蝕。黃金下跌了三天便回升如果今晚沒大好消息的話上望水位可不少呢！

若因昨天港股大跌而以為淡友當道今天便遇到教訓了。即使今天成交只得650億而RSI14只得38.213，恆指仍再次出SB+形式的上升十字星並形成一個對邊三角形。指數收市為19752上升285點，既破不到昨前兩天的頂位更距離保力加中軸20496一定距離。大市不想大太淡希望看到伯南克周五的救市公佈。 黃金下跌到廿天線1328水平並已跌了三天，本想入市先試一手2840黃金ETF。可惜中午後一試全日底位1315後便沒有再回頭。即使如此黃金升了那麼久要等其低位也不容易。若今晚美市再震的話相信金價又會再次上升。始終其三線都是向上的方向，大勢也！ 港匯為7.7965跟昨天差不多。相信要等明天周五先震一下才可看出方向。

昨天恆指才升389點，昨上美國更升322點逹2.97%今天港股理應持續向上。可惜最後竟以下跌409點收19467，把昨前兩天所有升幅完全抵消了。現在大市夾在保力加下半底18330至中軸20637之間。 成交如昨天差不多約755億守著上過去九天的防守位19430。RSI14也因此跌回33.384水平。港匯為7.7965反映再次有走資的情況出現。 發生甚麼事令今天港股表現原完走樣？是中國人壽業績大幅倒退兩成？還是利比亞政局又再緊張做成？歐洲開市也沒有有反映昨晚美股之表現。明顯地，市場是被當做提款機流出了一些中資股票而導致今天的下跌。其實想深一層，大市很難會有持續上升的條件，即使伯南克周五有鼓舞的消息最多只會令美股再有一陣的回彈而不是像零九年之一面倒的期望。有人相信，到下周仍弱的話不排除會下試萬八點以下的位置。

下周便是期指結算。回想2007年8月17日大奇蹟日開始全球牛市第三期令股市不停的上升，到上周三李克強到港，雖然港股也有「比面」的升過但始終歐美等環球經濟危機仍然嚴峻。上周日利比亞政局再次緊重影響了油價，加上HP於上周五宣報離開電腦硬件市場令NASDAQ受很重的打擊。昨天港股一開便是大起大跌再大起的反彈格局。起初本以為以下跌收場但最後竟升了86點收市為SB+。 到今天，利比亞消息被消化。但本港七月通漲又升到歷史新高資金再次離開高風險的股市。可能港股真的跌入價值區，又或是中國政府再展無形之手。先令國內市場期望人行沒有加息行動在先令上證先升一把。港股見國內開始向上自然會跟。 大市全天以744億成交升了389點收19875。全日的升浪頗漂亮以拾級而上。不過比較昨天的十字星SB+成交便略為不足。只是差不多四百點的單日升幅仍令RSI14升回36.845。大市看上是要補回上周五的裂口先向保力加中軸20791阻力而去。十天線也因此而轉向了。港匯方面為7.7974看上去仍久動力但總比7.8時好。 市場期望伯南克本周五會有新的救環球經濟方案而向上，但我總覺得這只是單方面的期望。如周五的方案令市場失望那港股將很難獨善其身了。加上看到今天雖然升市的第二日，但波幅指數竟回升上38.63足有4.38%有點背弛。升市中仍明顯藏隱憂！ 19500是這季的底，且看未來發展能守得著而再次出現奇蹟！

今早本港股市進入第二天升市本為不錯，加上中國官員李克強帶領一班高官到訪香港市場更是盼望李克強會為本港經濟帶來另一番刺激。   李克強、習近平、黃光亞都是下任中國政府候任接班人。中國政府這樣安排是希望他們先多和港府多互動將來交接便好辦。 今天恆指一開市便高開85點報20345點，由20271升上20432，然後回順至20262，下午歐洲一開市便令恆指進一步回至20140，收報20212.08點，倒跌48.02點。成交743億RSI14回到37.311水平。短期而言8月8日成了阻力區，相信市場想以觀望明天李克強的發表才有明確方向。 何解？德國貴為歐洲龍頭，一般小國有事都要經它同意去救便成事。誰知剛公佈第二季經濟增長0.1%，遠低於首季的0.8%，亦差過預期0.5%，增幅較債務纏身的西班牙還要差，西班牙上季經濟增長0.2%。這是自零九年以來最差的表現。歐洲幾個股市自然應聲下跌。並以德國自己最傷吧！ 美國今晚有新增建屋數據發表。如不理想的話明天加埋要消化歐洲的負面消息，以及國內人民銀行公布，今日發行的50億元人民幣1年期央票，參考收益率上升8.58個基點至3.584%，此前連續7周保持在3.4982%。由於央票利率上升，市場對人行加息的預期增加。在三重負面因素影響下，真擔心明天李克強所公佈的話很難可沖起本地大市。

昨天如預期是急跌後的第一次反彈，正如美國聯儲局議息後伯南克宣佈的並非推出QE3而是把低息維持到2013年。市場可能覺得有點意外認為聯儲局很少會這樣罕有定講明底利率到何年。對於我們供樓一族聽到這消息自然開心。因為平息時代還可再維持兩年。 法國繼美國後又傳被評級機構將會把其AAA下降引發歐美市再有恐慌式拋售。奇怪的是，今天雖跌但市場反應沒上次美國被調的那麼嚴重。而本港的波幅提數更是背弛向下反映波動下降(雖然仍有40.84之高)。相信這是市場認為法國雖為重要大國但其地位跟美國比還是有一定距離。加上近來歐盟及IMF兩家也不會讓堂堂歐洲大國有此風險所以市場相對地冷靜。 亞太區包括普遍已jw來回應法國這個降級傳聞。不過今天港股收窄跌幅的原因卻是因國內的回升。並傳社保基金「國家隊」入市底撈平貨造成。是否屬實仍不知不覺全天只跌百多點連1署也不沒有便是事實。只是全球市情況相當波動，今天跌不下過一兩天一有些少負面消息便又插過。和玩過山車無異！

儘管美國今晚議息以及歐盟開始購買各國之債券，環球的信心仍是經不起美國評級被下調的挑戰而本港股市波動令今天再如前天以大成交1169億大跌1159點收19331足有5.66%之多，第三天收在保力加底20821。恆指的波幅指數一天竟升44.64%到51.97,這是本年二月中開始使用恆指的波幅指數的最高位。 今天的走勢頗為風回路轉，因昨晚美國再多跌六百多點後影響到亞太區之表現。恆指早上一開已跌破二萬心理關口。最高跌了千六點及後開始jw式慢慢回升收窄到只跌三百多點左右。上午十時國內公佈CPI達6.5歷史高位超出市場之預期，上證自然擔心再有新一輪收緊銀根的情況出現而下跌。到下午市場傳通漲已見頂令國內股市開始回穏。然而到下午三點歐洲開市後港股再被當提款機一般被拋售。匯豐及中移成被拋售對像並看出資金流出令港匯升到7.811最高位。 看短線而言恆指超賣了超過六天了，RSI14跌至21.411相信明天再跌多一天便會因伯南克作一反彈。然而很多分析員已指出在某些國家其實已進入了熊市的環境了。

上周五之大地震發生後，標普周六突把美國評級由AAA突然下調到AA+令全球再次出現大地震。這是今年繼日本地震後第二次令全球股市發生大型震盪的事件。 這一震，令恆指今天測試了二萬點水平。恆指歷史市盈率也因此跌到10.96而預測市盈率則跌至9.98。隨後各國財金官員分別發表言論支持美債到下午歐洲開市後才長出長腳jw來。全天以較上周五小成交996億(上周五是千二億大成交)下跌456點約2.17%。RSI14跌到28.927。第二天穿了保力加底21207收20490點。港匯仍企在7.8上，為7.8056。 評級被降是信心問題。這等同金融海嘯後國際金融機構間互不信任的情況一樣。而格林斯潘也發表一番言論，說美國違約的風險是零。但原因是很震撼，就是美國如需還債可開動印鈔機幫忙。這番言論事實在有點可怕。事關全球一體化所造成的矛盾今已出現。由分散風險到火燒連環船都是由此造成。 總括而言現在是心理問題多於一切。有些財務產品要求要有AAA評級的東西做抵押，如用上了美債現在這些東西已「表面上」不能作抵押品了。但抵押品的價錢仍存在。問題是它的價錢跟之前是否還是一樣吧了。有人認為只把這些要求AAA評級的條規放寬便可以解決問題。但是否所有產品都可以這樣「隻眼開隻眼閉」便可以呢？ 金融海嘯後，各方要求收緊很多的財金活動及風險控制的做法。使用高評級作抵押品理應是合理的做法，但如放寬以AA+也接受作相同等值的話會否有違之前之目的呢？ 當然，標普這次的做法是預期之內。問題是全球如何看待這次的降級。美債的地位在國際上會否因此而動搖。如不會的話美債仍是全球上最流動性強之「零風險」產品！ 明天議息及新一批國債拍賣將是考驗全球股市的重要活動。且看近日之波動是否大戶舞高弄低之吸水活動還是金融海嘯第二波打到來很快便有分曉。