《零成本投資心法2.0》窮小子
於《零成本投資心法1.0》曾提及此投資心法需要一段長時間去建立, 投資者需要付出多年的機會成本建立, 若是追求短綫獲利的投資者則不適合此投資模式, 而「零」成本投資心法的秘訣在於選股, 所選公司股票要滿足以下五大條件:
經濟知識
何時買股票？
好問題，但不同人有不同答案所以其實這問題是沒有標準答案的。不過普遍一條定律就是「低買高賣」吧。對價值投資者而言，股價低過價值兩成以上時，即是八折開始便可入貨。但價值投資者是把股票看成生意投資來看待，即若公司業務沒變質下理應不問價錢而繼續持有的。 而技術分析一派是看股價是否超賣或超買而作出相應的買賣行動。但技術分析風行多年，其走勢方向很多時是由於基本因素左右。就以黃金定律的0.382、0.5及0.618等三個大位，技術分析只提取其頂和底來推算。但其時間範圍可以是一小時、一日、一周或一個月來找當中的波幅。
通往財務自由之路
一直很想寫一篇關於從富爸爸書中學回來希望能到達財務自由的方法。其原理是產生正向被動現金流。所用的工具仍是自己熟悉的股票。當然使用物業、債券也可，重點是使用其相同的原理吧。 既然是使用股票，所選的公司定要有一定的大規模並有相當不錯的派息政策。在這之前先要理解甚麼是回報率的問題，不過其實這也是相當簡單的觀念。在之前有幾個假設要提出。
重溫3F逍遙投資學
曾於2007-08年創辦的3F逍遙投資學的鄭建生博士，經不起一個金融海嘯最後另起了一個叫福逸會但不再教3F投資知識。而當時在窩輪的課堂錄音及後期參加的講座錄音裡最近重聽當中的內容。經歷過兩次的恆指熊牛交替周期，今天投資已沒從前般進取，但卻因為資本多了，再聽回錄音的確是另有一番味道。 其實鄭博士所教的入市法則有相當驗證但就不算太適合Day Trade或短抄的人士。相反學過Trading in a Trend的我則從他所教的和「三維」所學的合為一成為另一套適合自己的策略。
誕生15年 累積回報1.7倍 投資盈富好過買樓
【2014年11月05日蘋果日報財經版】 盈富基金（2800）誕生15年在即，至今連股息累計回報有1.7倍，每年複合回報近7厘，雖然跑輸兩電一煤的公用股，但表現遠勝滙控（005）、和黃（013）、中美股市甚至樓市。專家表示，過去15年本港資產市場經歷多次大動盪，加上息口長期低企，盈富仍是長線投資的合理選擇，惟從內地潛力及新興高增長企業頻生的角度，散戶亦可放眼A股ETF及以「膽拖腳」形式投資。 記者：林靜 高明輝
經濟知識
【明報專訊】經常帳盈餘，是將貨物和服務的出口，減去貨物和服務的進口，再加上來自外地的收益淨值結合起來。 私人消費開支為GDP的一個組成部分，反映本地內需情。計算方法是把香港本地市場內有關貨品及服務方面的消費開支，加上本港居民在境外的開支，減去非本地居民在本地市場的開支。
散戶必看 莊家不想您知道的秘密
【散戶必看】 莊家不想您知道的秘密…… 2013-02-15 14:41:31 一代傳奇交易員Richard Wyckoff，其於30年代出版之暢銷書《The Richard D. Wyckoff Method of Trading and Investing in Stocks – A Course of Instruction in Stock Market Science and Technique》早已停刊。不過事隔80年，Business Insider最近總結書中重點，歸納莊家舞高弄低的技倆，對今日的散戶，仍具參考價值。 記住！真正識炒股的人，來來去去都係四個字：低買高沽，但只有成交量高的股票，先可以咁運作。 大戶要食大茶飯，會慢慢收貨令貨源歸邊，而唔會一次過大手掃貨。大戶會在一個價格範圍內收貨，當股價升破該範圍就質低佢，如於阻力位沽1萬股，等隻股回落，就再買2萬股。 大戶會趁弱市或市靜時，故意質低股價震走「老散」，令佢可以平價買貨。 當貨源歸邊，佢就再買貨，推到隻股到心目中個價。呢個時侯，佢就會發放利好消息或傳聞。當你班傻仔接貨時，莊家就套現。 好啦，好消息已盡出。大戶就準備沽空隻股，同時以搭棚掛「買入」牌托價。 當佢成功沽貨後，就即時取消「買入」order，呢個時候佢就放風，話隻股唔掂，隻股一回落，就即時可以趁跌買貨平倉。一隻股就咁俾莊家渣乾渣淨。 […]
指標亂股民快醒
昨天提及三家金融機構的股本回報及資產回報走勢，如果只集中留意後者的話，似乎跟過往一段時間的股價表現非常貫徹。我估，當銀行家越是再強調要達股本回報（ ROE）指標，就越顯得欲蓋彌彰，刻意得有點故弄玄虛；作為少有被吹噓的指標，以資產回報率（ ROA）衡量盈利能力，反而是假不了太多。要買金融股，以後要多參考幾個指標。 目前，街頭巷尾太多人問，「個市點睇？」股市的合理值，亦是分析員一直嘗試解答的問題。歐、美及區內股市，整體仍然較過往平均估值為低，但各市場中的股王都先後創出新高。有業績有盈利因素支持的股份，絕對不便宜，剩下來一批仍然盈利欠奉的份子，大抵是拖低市場估值的「功臣」。 在這種情況下，形成按盈利前景分析的市盈率模式、及純粹用公司賬面值角度去判斷股市的合理水平，即 PE及 PB，兩者就會出現較大差距。譬如有證券行最近的一份策略報告，就同時用賬面值及市盈率預測後市，前者預期後市仍有 14%升幅，後者就有高達 25%左右潛在升幅。目前市盈率約 11.8倍，升至過往平均水平，如果信盈利就代表恒指可以再升 5000多點。 成也溫總敗也溫總 平心而論，近期公佈業績的一批公司，盈利表現平平無奇居多，大部份下半年盈利大數及其他重要指標，都較上半年顯著倒退。樂觀派當然繼續認為，股價早已反映，由於基本因素及盈利前景未致令市場完全放心，於是市場喜歡炒國策，甚至炒 Event。兩會概念成為近期市場一個動力，過去多次兩會前夕，市況的而且確升多跌少，但兩會後呢？從 03年起至去年，兩會後的三個月，股市其實有五次倒跌，只是今次係話口未完，個市已死俾你睇，股民都應該係時候醒醒，總理溫家寶之前一句「提振股市信心」，之後一句「放棄保八」，真係擇日不如撞日，驚蟄！ 胡孟青
炒A股要知的十二組數字 (經濟日報)
撰文:石鏡泉 經濟日報副社長兼研究部主管 欄名:經濟與投資 本來今日應講恒指自97年以來的發展和危機，但昨日溫家寶提交去年政府工作報告，中新社從中抽出了10組數字，筆者認為對炒賣A股有助，但亦手痕，加多了兩組數字，合為12組數字，看得透，炒A股必得利。中新社文為文體字，筆者感想及所加兩組字為楷體。
ROA揭示盈利能力
2012年03月06日 蘋果日報 金融機構為達到股本回報（ ROE）目標日捱夜捱，未捱出成績已先辛苦了員工。高峯期金融機構有 15%至 20%的股本回報是應份，現在有 15%又或者 10%以上的股本回報，已算是奇迹。歐美金融機構為未來幾年重新錄得 12%左右的股本回報目標，信誓旦旦，到頭來其實只是取悅股東的承諾。說到底，基本盈利仍未彈升，要股東回報無條件改善，除非是靠玩弄數字遊戲把戲。 過去兩、三年，各家金融機構的股本回報都持續下降。以渣打（ 2888）為例，由 13.2%降至 11.9%，恒生（ 011）亦由 24.3%下降到 22.6%，滙控（ 005）去年千辛萬苦才險守 10%。股本回報下降已成趨勢，但另一邊反映金融機構盈利表現能力的另一個指標——資產回報率（ ROA），可能反映一幅新的圖畫。恒生於過去幾年，股本回報下降近 2%，但資產回報率反而一直持平在 1.8%水平。渣打亦出現同樣情況，股本回報一年來下降超過 1%，但資產回報企穩於 1.1%水平。反而，滙豐去年股本回報由 9.5%升上 10.9%，但無論整體資產回報率或撇除撥備後的資產回報率卻同時出現下降。 人為基數效應較少 何解一間銀行股本回報上升，但資產回報會下降，又或者出現相反不同步或背馳呢？其實，大部份原因是一個基數效應帶動，而要玩弄基數效應，股本回報就相對最容易落手。須知道，股本回報是總收入與股東資金的比率，而股東資金是總資產扣除負債，所以除非金融機構盈利處於向上周期，否則要在股本回報做手腳，很簡單可以透過去槓桿化、減低負債及開支，製造基數效應。 至於資產回報率 ROA，就簡單得多，計算方法是總收入除以總資產，資產不變就要靠真正盈利推高比率，資產上升就要盈利進一步提升，從這角度而言，資產回報率的人為基數效應較少，似乎更反映金融機構的真正盈利能力。 胡孟青