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之前寫過匯豐回購後，最近連報章也開始提到自八月中的回購行動所帶的影響。到九月一日匯豐股價突然向上突破向$60關口去。

自從匯控宣佈以後每年定股息的派息政策以及回購行動後，每天從AAStock看到其已付諸實行開始每天回的工作。這幾天看蘋果新聞報導，8月11日匯豐用了9千萬港元進行回購，詳情如下：

最近匯豐銀行最新公佈的業績繼續平平無奇，但因管理層一出以25億回購股份立即重奪市場焦點。加上最吸睛的「今後將維持同一派息金額」令一眾收息一族立即重投獅王懷抱。 若論到其核心業務滙豐（00005）其實沒有怎樣特別的驚訝地方，但其管理層今次卻提出了兩項相當重要的公佈令市場焦點重回其身上。報章第2天便有這些報導。

七月廿七日東方有此報導我覺得很值得剪存看下年去驗證筆者的功力如何。免又一害人鐥稿。 講講生活, 講講投資. 2016年7月27日 星期三 內銀需注資近4萬億元　明年勢掀集資潮 on.cc東網專訊 【on.cc東網專訊】 內銀壞帳愈升愈有，料銀行補充資本的壓力愈來愈大。今年上半年內銀公布或已完成的股本融資規模預期約達680億元，但較市場預期政府要向內銀注資至少 5,000億美元（約3.9萬億港元)資金缺口仍差一大截。有內銀分析師指，內銀將透過向國企配股，成為國家間接注資救助銀行的手段，料最快明年將出現大規模集資潮，惠譽則預期內銀配股予國企或策投的間接融資，將攤薄股東利益及削減股本回報率。 中銀監數據顯示內銀壞帳率在今年首季已連升第 11季至1.75%。大和發表報告指，整體內銀的實質不良貸款率介乎6至18%，對資本水平的衝擊介乎1.1至8.3個百分點，內銀將無可避免進行集資。 市場對內銀集資需求的預期升溫，外電調查顯示分析師普遍預期中國政府為救助內銀，注資的總規模達5,000億美元，澳洲聯邦銀行更估算金額將達3萬億美 元。 歐資銀行分析師指出，內地政府救助內銀，並不一定要直接由財政部注資，可以透過其他國企以定向配售新股形式，進行間接注資，毋須動用財政資金之餘，又不會減低整體控股權，另方面，現時內銀普遍市帳率低於1倍，此舉可以避免向市場賤賣國家資產。 他估計，儘管內銀今年餘下時間肯定不會出現大規模的集資潮，但最快會在明年出現，債轉股或成為集資行動的觸發點，因為債轉股行動對銀行資本消耗極大，而現時資本水平較低的民行(01988)、光行(06818)及招行(03968)等，有較大機會成為下一批需要集資的全國性內銀。 惠譽中國銀行業評級主管胡月明稱，一直強調中資銀行面臨巨大資本壓力，但認為短期內中國政府不會直接出手注資內銀，相信銀行會透過間接途徑提升資本，包括邀請國企增持或尋找策略性股東以增強資本。 然而，胡月明指出，部分估值較低的內銀若考慮採用配股方式催谷資本，不僅攤薄股東利益，更削減股本回報率，直言並非最理想做法。 事實上，今年以來中信銀行(00998)已向國企中國煙草總公司配股集資119億元人民幣，浙商銀行(02016)及天津銀行(01578)亦透過上市集資分別116億元及65億元，當中接貨的基礎投資者不乏國企身影，包括浙江省海港集團、兗煤國際、天房津城等，認購部分佔招股集資額均逾三成。 另方面，重行(01963)、重農行(03618)、錦州銀行(00416)及鄭州銀行(06196)今年均已公布發行股份計劃，以昨日H股收市價及擬發行股數測算，總集資金額高達361億元。 星展香港中國銀行業分析師陳姝瑾則坦言，對內銀看法較市場樂觀，預期大型國有銀行不會有股權融資需要，股份制銀行的機會亦較低，而城商行的則有可能因應業務 發展情況進行融資行動。她又估算債轉股造成的資本壓力較市場預期小，因為計劃推行不大順利，銀行執行意欲亦低，料最終進行債轉股的規模只會佔銀行業貸款不 足0.5%。 近年內銀股價低殘，陳姝瑾認為主要是受市場對其集資陰霾困擾，惟未見有系統性風險，一旦資產質素壓力有緩解迹象，會對股價有正面作用。她留意到內銀近期新的壞帳生成率正在下降，相信明年底或後年就會見底，並預言不良貸款率不會升穿3%。 Lisa 於 上午12:29 如題目所講，內銀股明年要「集資」且規模要「四萬億」。四萬億是當年2008金融風暴爆破後中國為救市而把錢注入銀行體系的規模。而往後的結果是，實體經濟幫助沒帶來大比例的得益，但貪污問題卻立即帶來相當嚴重的後果。最後政府需要多年「執手尾」到換屆為止還未完。試問若中國政府再考慮救市時，還會以此法一模一樣去做一次嗎？ 內銀壞帳是事實，但在一眾內銀裡面有強弱之分。正如巴菲特所講，在水退的時候我們便可看到誰沒穿泳衣。同樣地在處理壞帳的問題上，強的內銀會較弱的內銀處理得當，令其盈利傷害較弱內銀小。慢慢地強的便會淘汰弱者。 那麼強者在處理壞帳問題上又如何呢？看我的主力股建行939為例，有Blog友長期分析它的健康情況。到本年的3月底它是一眾內銀中壞帳排行第3。而它的ROE卻是一眾最高的。加上息率又夠高，若被說到要集資中國政府這大股東豈不是要貼錢來注資?那為何不降準來增加其流動性呢? 潮文此終都是潮文，它的真確性時間會給它的一個判斷。不過若沒有自我思考便信那便有禍了。

2016年6月4日撰文:林本利 理工大學會計及金融學院前副教授 欄名:利財筆記 去年港股大牛市來去匆匆，恒指市盈率（PE）僅12倍便見頂，相比過去20多倍PE才爆煲，令人始料未及。向來愛研究尋根究柢的林Sir對此大感不解，決定落手落腳研究50隻藍籌股的盈利數字，發現近年的港股PE充滿水份，已失去預警市況過熱的作用。今年業績期後，林Sir再度分析50隻藍籌股的盈利數字，找出真實的PE水平。他更叮囑新手或退休長者選股，千萬不要被假PE誤導，以為PE低便很抵買。林Sir詳細計算了各藍籌真正PE，助新手揀股。

2016年5月21日撰文:林本利 理工大學會計及金融學院前副教授 欄名:利財筆記 踏入5月，恒指曾跌穿20000點，難道「五窮六絕」魔咒今年會應驗？林Sir卻認為「有危便有機」，恒指過去10年平均為21389點，現時20000點正是投資初哥建立股票組合的好時機，林Sir傳授4個建倉必睇指標：股息和除淨日、Beta值、PE以及PB，物色值得長綫持有的優質股。

所謂現金牛公司即手上持有的現金淨值超於現時市值, 估值被市場低估, 其他資產及品牌價值近乎半賣半送, 投資這些公司勝算高!

2016年05月10日 (06:58 PM) 港人生活忙碌，不少人都希望可以提早退休，但究竟要有多少儲蓄才夠退休花費，安聯投資公布退休信心調查顯示，港人認為理想的退休資金為437萬元，較去年微降3%；平均理想退休年齡為61.2歲，與預期實際可退休年齡61.8歲，相差0.6歲。

經歷港股大時代一周年，看蘋果這篇回顧報導相當有所體會。人的智慧是神透過經歷所賜予。有過每次經歷一個經濟周期而增加自己的資本就是懂得用一百的賞賜去為主人賺更多的好工人。盼以此為引以為戒學懂「別人恐懼我貪婪」之道。

3月30日晚上信報搶先報到了建行去年2015的業績了。股息有多少亦終於揭終。