閱讀Intelligent Investor的準備

上完價值投資班之後整個人如開竅般領會以目標性的讓財庫增值的基礎，加上現在看不少的Bloggers近年來的文章分享而重新認識投資路上的方向和策略對長遠目標的影響。巴黎Sir在課堂及他的Blog常推介Benjamin Graham的兩大注作，證券分析Security Analysis及另一本智慧型投資人Intelligent Investor。他提到此兩書都是非常難讀的。但若能讀懂理解了當中的核心主旨便能像他一樣視價值投資為王道。

兩本書的英文版ebook我早就有了多年。最近決心到書店買了他們的中文版以及開始認真地上網找尋有關其閱讀的心得和分享。說到底這本3百多頁的巨注智慧型投資人配合其另一本證券分析Security Analysis巨作，他們差不多成了不少基金經理或投資人必看的書。

今天無意中於網上找到有心分享此書的讀後感對自己閱讀起來時真的很有幫助。之後再於Google發掘更多其他對此書的心得網站及讀後感更覺此巨注的威力。

另一方面巴黎老師在課堂裡分析過的莎莎國際在淡市中仍每日在上升，市盈率今天已升到23倍的水平。連RSI14也上到69的超買水平。我在想，只因市場先生為它所將派的5厘左右股息而要每天不理性地買貨我是否應放棄八月和來年一月合共9厘息約二千元不夠，而先收了現在的5千多元的交易利潤呢？

若我用回理性去分析莎莎零售的行業，到現時為止我看不到零售有復甦的現象。既然生意仍艱難，但市場先生又在傻了般地買貨，我不如順水推舟地把手上的賣給他吧。

賣，一直是我的一個弱點。不論是從投機性或是現在以價值的方式去看待。因背後需要一定的心理因素在內。好像莎莎現升到23倍PE(即市場有人出$23來買$1的莎莎是否很不理性?)和在3.6倍PB(即現時並沒有任何折讓的情形下)來買賣有點不大理性。雖然它有著7厘半的息率但如我另一篇文所講，其股息真實未必有此7厘多的。

而技術分析早就指出它的超買的情況，RSI14達67.9。

支持著莎莎的股價是因為其股息及52周上望空間，以及其出色的管理層過往的表現。事實上在零售低迷的環境下，只要其股價回落到吸引的水平（如發盈利警告或放八月除淨後）我是不介意重新買入的。